母基金能投资母基金吗?

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当然可以,而且这么做还有专门的名字——“追加基金”(catch-up fund),这是金融市场上一个比较新的产物和话题,现在正受到市场追捧。 简单说就是,你作为个人投资者,买了某家公司的股票或基金之后,因为该公司业绩表现好或其它原因使你的财富增加了,那么你自然而然也增加了对这家公司的持股比例。

同样道理,如果你一开始购买了某家机构的公募基金产品,后来发现它运作不错,那你就可以买它的私募产品,进一步增加对该机构的投资;如果它旗下产品的业绩都很好,那你就再购买它管理的衍生品、结构化产品甚至是PE/VC产品,层层追加下去即可。

但这只是理想情况下的顺理成章。实际情况可能会遇到监管要求、结构设计、头尾挂接等问题,因此并不是那么轻松就能实现。 这里就涉及到一个问题:在基金行业里,到底什么才算“同类型理财产品”呢?根据137号文规定,“同类资产管理产品是指投资策略、交易结构、管理团队等基本特征相近的资管产品。”据此,不同产品的相同之处仅限于“投资策略、交易结构和管理团队”这三个方面。而在结构设计上,包括基金在内的各类理财创新产品已经呈现纷繁复杂的态势,“相似性”很难找到。

比如,对于母基金来说,其可投资的产品类别(如证券投资基金、私募股权投资基金以及新出现的其它金融产品等)具有很大的差异性;同一类别的产品则有不同的期限、规模、所投资方向上的差别等等。在产品信息不完全透明的情况下,投资者难以准确判断不同产品之间的相似程度。在这种情况下,监管部门又该如何进行监管呢?这是需要进一步研究和明确的地方。

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