etf是货币基金吗？
首先，我们明确一下概念。ETF（Exchange Traded Fund），中文名称为交易型开放式指数基金。而货币基金（money market fund）是指投资于货币市场金融工具的基金[1]。 虽然二者都涉及“交易”和“基金”二字，但本质上是不同的。简单说，ETF是一种指数基金的新品种，而货币基金是一类基金的新品种。
一、ETF的本质是什么？ ETF本质是一种特殊结构化产品，通过结构的设计，使其具备指数基金的特性。同时，由于其上市交易的特性，又使得其具有股票的性质。 我们以沪深300ETF为例来理解ETF的结构。假设某个基金公司研发了一个跟踪沪深300指数的产品，为了构建该基金产品，该公司需要先买入一篮子股票；之后该产品上市流通后，投资者们按照市场价格对该产品进行买卖。这个流程就实现了ETF的“交易”特征——既能在二级市场上像股票一样交易，又可以像指数基金一样依据指数构成买卖一篮子股票。 而这一篮子的股票其实就是该ETF的“基础资产”。由于ETF本质上还是一个基金产品，那么它就得符合一般基金的风险收益特征。也就是说，尽管你无法直接对ETF的基础资产进行估值，但是你可以通过分析作为基金产品的ETF的整体风险收益特征来间接判断基础资产的估值情况。
二、货币基金的本质是什么？ 与ETF通过结构性设计实现指数基金特性的方式不同，货币基金通过资产类型和运作方式的设定来满足基金合同的约定。 作为一种基金，货币基金主要面向小额投资者，通过分散化投资降低单个投资者的风险; 作为一种资金管理产品，货币基金遵循低成本、高效运作的原则，通过专业的资产管理来实现投资者利益的最大化。 从国际经验来看，一个国家的经济越发展，这个国家的货币基金就越发达。目前在全球基金中，货币基金占了将近一半的数量。我国的证券投资基金起步较晚，但从2004年第一只货币基金诞生至今，也已经发展到相当的程度了。
三、从功能上看，ETF与货币基金有何异同？ 二者都是通过资产配置来实现组合的增值。不同的是，ETF主要通过被动型投资管理实现，而货币基金主要通过主动管理来实现。 这里所谓的“被动”和“主动”并非指具体的投资策略，而是指基金经理是否根据市场的趋势进行主动的选择。对于ETF而言，其追踪指数的特点决定了其在整体上属于被动管理的范畴；而对于货币基金而言，由于基金合同通常规定一定的仓位要求，因此基金经理需要在主动选择上花心思。 不过，随着行业分类准则的改变，现在ETF越来越多地使用定量研究的方式来挑选股票，因此也会存在一定的主动管理能力。我们也应该注意区分“主动管理”和“选股能力”之间的区别。 对于大多数公募基金来说，其主动管理能力主要是由基金经理的个人影响力决定的，即所谓“人治”的特征。但对于ETF来说，由于其采用量化策略或者模型选股，更多时候体现的是团队的智慧，具有“法制”的特征，因而其主动管理能力更有保障。
四、从投资标的上看，ETF与货币基金有何异同？ ETF与货币基金都有一个共同的底层，那就是债券。一般来说，债券基金的投资范围中必须含有80%以上的债券，而ETF至少要有50%以上的资产投资于债券。 所以无论是ETF还是货币基金，它们的底层都是非常安全的资产，违约风险很小。 但是，它们获取收益的来源却各不相同。ETF是通过一篮子股票来模拟大盘指数的表现，所以它的收益来源于所持股票的涨跌幅；而货币基金则是通过投资组合的收益来取得高于银行存款利率的回报。
五、从交易模式上看，ETF与货币基金有什么区别？ ETF是交易所交易基金，它在二级市场上的交易跟股票一样方便，有价格涨幅也有价格跌幅；而货币基金虽然每天公布净值，但它并不是在一级市场上发售的金融产品，不能像ETF那样在交易所上下调，只是按日计算收益和收益分配。