利率上升投资什么？
最近，全球大宗商品“涨”声一片。 3月9日，纽约原油期货突破60美元/桶大关； 3月17日，布伦特原油期货站上65美元/桶关口； 3月24日，纽约油价升破70美元/桶； 3月26日，国际油价再度上涨超3％。 钢铁、铜等工业原材料价格也大幅上涨。 此前，为了抑制通胀，美联储加息，引发全球市场的剧烈震荡。 美联储加息，对人民币汇率的影响如何？ 为什么说这次美联储加息不一样？ 美联储加息对中国有哪些影响？ 对A股有哪些影响？
一、美联储加息，对人民币汇率的影响 如何判断外汇的走势，一般从以下三方面考虑： 资金供求状况（供给充裕度与需求旺盛程度）、 其他货币的收益率水平、 经济基本面情况 首先，我们从历史上来看，过去十年美国持续量化宽松政策下，美元指数走弱，人民币对美元即期汇率和美元指数呈现负相关性；
其次，再看当前的情况，国内货币政策继续保持独立性的情况下，国内外利差依旧较大，人民币资产处于供不应求的状态，加之资本项目开放的大方向下，国际热钱还将不断涌入；最后，我们来看最关键的点——美联储加息，一方面有利于美元指数走强，另一方面，美债收益率上行会削弱海外资金的配置意愿，我国流动性紧平衡的状态将难以延续，这意味着人民币升值的动能不足。
二、为什么说是“类似2013年”加息 “类似2013年”加息是指2013年之前的通货膨胀和物价上涨。 我们先来看看2013年之前通货膨胀和物价上涨的情况。 上图显示，2008年至2010年期间，CPI涨幅明显，2011年达到顶峰之后开始回落，但整体仍然维持在较高水平。
我们再来看看此次通胀的情况。 中信证券分析，目前通胀分为短期和中长期，当前正处于短期由供需矛盾引起的通胀，中长期由成本推进的通胀。 从历史经验上看，当CPI环比涨幅超过3%时，央行通常会采取加息的方式遏制通胀。 但是此次美联储加息与往年有很大不同！ 因为此轮通胀属于输入性通胀，是因为国际大宗商品涨价引发的通货膨胀，并不是因为失业救济金取消导致的通胀预期。 而且由于国内经济的下行压力，政策利率已经多次下调，市场流动性的缺口比较大。
三、对A股的影响 美联储加息，对美股和A股都有一定影响，但是作用机理却有所不同。 对A股的影响主要取决于两个因素： 一是外资的流入流出情况；二是国内资产的估值水平。
美联储加息，会导致资金从美国流向其他国家，短期内造成外资流出A股； 但另一方面，美联储加息也会降低国际热钱的流入速度，这会在一定程度上缓解外资流出的趋势。 而国内资产的价格与国内流动性环境有关，而流动性又与央行货币政策密切相关。
如果企业盈利状况没有得到明显改善，那么高企的估值水平就缺乏可持续性，一旦货币政策收紧，流动性紧张，高估值板块首当其冲会受到一定的打击。 如果企业盈利得到改善，那么估值水平的提升就有了支撑，货币政策放松对于个股的刺激作用就会显现出来。