晶门科技为何亏损？
晶龙集团从2019年末开始分拆，把旗下半导体业务单独拿到香港上市。 刚看到招股书，简单看了下，可能原因如下：
1. 产能不足导致不能满负荷生产，设备利用率低
2. 新建产线以及研发支出大，投入高于产出
3. 作为半导体器件的生产商，本身规模效应不强，且产品单一，毛利率较低（虽然高达34%但是仍然比不过同行业），成本控制能力弱于行业水平
4. 财务费用过高，贷款金额巨大，借款利率高，融资成本高
5. 资产减值损失大，主要是存货跌价准备增加导致 总结就是产能没上来，资金流紧张，销售规模小，成本管控差。作为新成立的公司这些都可以理解。但问题是目前看来这些问题还没有得到解决。
另外补充个八卦，不知道是否相关：据称晶龙集团原打算让子公司晶电全部持有芯片业务，但由于员工持股计划，现在只有70%的股份，其余由管理层和核心技术人员持有。我觉得可能是为了激励员工和调动核心骨干的积极性而设置的一种“期权池”吧，类似于期权激励，只是这里是在二级市场直接套现，而非先授出期权再兑现。这种机制的设计对于企业是否有未来我不敢妄加评论，毕竟这是公司自身决策的问题我们外部的投资者很难知道得更多。但是这样的机制肯定会让一部分短期业绩受益于现金流的流出，而一旦未来股价上涨，这部分收益又归属于核心团队。当然这都是建立在公司未来发展真的向好的基础上……